對(duì)于在美上市的阿里巴巴而言，“假貨”一直以來都是一個(gè)極度敏感的詞匯。

因此，當(dāng)美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日有媒體引用這一詞匯報(bào)道淘寶網(wǎng)與國(guó)家工商總局的論戰(zhàn)時(shí)，紐交所的阿里巴巴股價(jià)出現(xiàn)放量下跌，開盤不到半個(gè)小時(shí)股價(jià)就跌破了100美元，當(dāng)日跌幅達(dá)4.36%。

第二天，當(dāng)太平洋這一邊，還在為淘寶網(wǎng)和工商總局孰對(duì)孰錯(cuò)爭(zhēng)論不休的時(shí)候，大洋那一邊的紐交所，正展開一場(chǎng)圍繞阿里巴巴股票的多空對(duì)決。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月29日，阿里巴巴的股價(jià)跳空低開8%，盤中跌幅一度超過10%，創(chuàng)下公司上市以來最大單日跌幅。

一直在假貨問題上如履薄冰、小心翼翼的阿里巴巴，這一下真的不小心在腳下砸出一個(gè)窟窿。

阿里的秘密

早在去年阿里巴巴棄港赴美上市之初，多方分析機(jī)構(gòu)在評(píng)估得失的時(shí)候就曾提及，淘寶網(wǎng)的假貨問題極有可能會(huì)給阿里巴巴帶來麻煩，除了會(huì)被做空機(jī)構(gòu)抓住機(jī)會(huì)之外，基于美國(guó)資本市場(chǎng)較為完善的監(jiān)管體系，還會(huì)引發(fā)由此帶來的投資者集體訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

而直到1月28日通過國(guó)家工商總局公布的資料外界方才知曉，早在2014年7月，國(guó)家工商總局就已經(jīng)聯(lián)合浙江省和杭州市兩級(jí)工商部門在浙江召開過行政指導(dǎo)座談會(huì)，當(dāng)時(shí)代表國(guó)家工商總局出席這次會(huì)議的正是網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管司司長(zhǎng)劉紅亮，而阿里巴巴集團(tuán)主要負(fù)責(zé)人員及核心部門管理團(tuán)隊(duì)與會(huì)接受行政指導(dǎo)。

按照國(guó)家工商總局公布的對(duì)此次座談會(huì)的記錄——《關(guān)于對(duì)阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行行政指導(dǎo)工作情況的白皮書》(簡(jiǎn)稱《白皮書》)顯示，劉紅亮在這次會(huì)議上向阿里巴巴的管理層提出，“阿里巴巴集團(tuán)對(duì)阿里系網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)存在的違法經(jīng)營(yíng)行為，長(zhǎng)期沒有引起足夠重視，長(zhǎng)期未能采取有效措施予以治理，以致養(yǎng)癰成患……”

盡管此次座談會(huì)對(duì)阿里巴巴提出了諸如主體準(zhǔn)入把關(guān)不嚴(yán)、商品信息審查不力等5個(gè)方面的問題，甚至表示要加強(qiáng)處罰力度，但是，這一座談會(huì)僅被作為內(nèi)部座談，相關(guān)消息也并未對(duì)外透露。

更關(guān)鍵的是，當(dāng)時(shí)正值阿里巴巴赴美上市的關(guān)鍵時(shí)期，在一個(gè)月前阿里巴巴剛剛才對(duì)外披露了招股書，對(duì)于類似負(fù)面性的信息，阿里巴巴并未將其作為重要風(fēng)險(xiǎn)在上市材料當(dāng)中進(jìn)行披露。

而在工商總局的《白皮書》中也明確表示，“為了不影響阿里系上市前的工作進(jìn)展，該座談會(huì)以內(nèi)部封閉的形式進(jìn)行。”

如果沒有后來的這場(chǎng)沖突，這場(chǎng)不為外界所知的座談會(huì)恐怕也就此淹沒在時(shí)間中了。

1月23日，國(guó)家工商總局網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管司忽然發(fā)布了一份《2014年下半年網(wǎng)絡(luò)交易商品定向監(jiān)測(cè)結(jié)果》，其中關(guān)于淘寶網(wǎng)的51個(gè)樣本抽查中，正品率只有37.25%。

1月27日下午，淘寶網(wǎng)通過官方微博轉(zhuǎn)發(fā)了“一個(gè)80后淘寶網(wǎng)運(yùn)營(yíng)小二心聲”的公開信，該信措辭激烈矛頭直指劉紅亮；當(dāng)天晚上，國(guó)家工商總局對(duì)于網(wǎng)絡(luò)熱議的這一話題給出了正面回應(yīng)，隨后又在第二天，在官方網(wǎng)站上掛出了這份《白皮書》。

投資者當(dāng)真了

當(dāng)天，這一消息就被美聯(lián)社和CNN等美國(guó)幾大媒體曝出，甚至有媒體認(rèn)為當(dāng)初中國(guó)工商總局是為了給阿里巴巴上市讓路，有意“隱藏”了這份報(bào)告，而這些報(bào)道直接引發(fā)了阿里巴巴股價(jià)在當(dāng)天的下跌，其市值僅在1月28日當(dāng)天就縮水110億美元，折合687億元人民幣。

顯然，除了中國(guó)國(guó)家工商總局有對(duì)阿里巴巴進(jìn)行處罰形成的利空預(yù)期之外，媒體報(bào)道還觸及了資本市場(chǎng)上最敏感的那根神經(jīng)——信息披露。

正如國(guó)內(nèi)一家律師事務(wù)所合伙人在向記者談及此事時(shí)所說，“華爾街對(duì)阿里巴巴的做空動(dòng)力一直都存在，而美國(guó)人對(duì)于阿里巴巴在假貨問題上的關(guān)注不是因?yàn)檫@件事才有的，去年阿里上市的時(shí)候美國(guó)媒體就炒作過一次。”

至于阿里巴巴是否會(huì)因此次事件遭致更大的麻煩，其表示目前還無法做出判斷，因?yàn)檫@需要證明阿里巴巴此前存在刻意隱瞞。

“阿里巴巴從來沒有要求過國(guó)家工商行政管理總局推遲任何報(bào)告的發(fā)布。”1月29日晚間，阿里巴巴副董事長(zhǎng)蔡崇信對(duì)這一事件作出說明，對(duì)于去年7月的那次會(huì)議，其認(rèn)為僅僅是“探討了怎樣通過建立有效機(jī)制解決針對(duì)消費(fèi)者保護(hù)和電子商務(wù)平臺(tái)管理秩序等問題”。

不過，蔡崇信的這番表態(tài)并沒有扭轉(zhuǎn)大洋彼岸的市場(chǎng)情緒，幾個(gè)小時(shí)后，受到這一事件和公司去年四季度營(yíng)收低于預(yù)期的雙重利空消息打壓，阿里巴巴的股價(jià)跳空低開8%，盤中跌幅一度超過10%，創(chuàng)下公司上市以來最大的單日跌幅。

“美國(guó)的一些機(jī)構(gòu)投資者還沒有仔細(xì)閱讀工商總局和淘寶之前所發(fā)的那幾封公開信和《白皮書》，如果真要是知道了這其中的細(xì)節(jié)，恐怕阿里的麻煩會(huì)更多。”北京時(shí)間1月30日凌晨，有專注美股投資的分析人士在微博上寫下了自己的擔(dān)憂，此時(shí)，阿里巴巴的股價(jià)已經(jīng)臨近收盤，美國(guó)時(shí)間1月29日阿里巴巴的股價(jià)收于每股89.81美元，下跌8.78%，市值蒸發(fā)約220億美元，兩天合計(jì)市值蒸發(fā)2000億元人民幣。